分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会认定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数(shù)量大于(yú)5000万个(gè)的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确(què)风(fēng)险防控与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的(de)透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融(róng)安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监(jiān)管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(ré银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗n)员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流动(dòng)性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合计(jì)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类(lèi)似的(de)流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了(le)明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合(hé)评(píng)估(gū)重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报(bào)中国证监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大(dà)风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风(fēng)险处(chù)置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对(duì)一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对(d银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗uì)于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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