近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的(de)第(dì)四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频(pín)联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美(měi)的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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