5月以来，港股(gǔ)市场仍在持(chí)续下跌，最近一个(gè)交易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数更(gèng)是创出年(nián)内(nèi)收市新低。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产品年内(nèi)收益(yì)告负(fù)，但资金越跌越买，多(duō)只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增幅(fú)明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)作(zuò)为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内市(shì)场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与海外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。不过，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处(chù)于(yú)历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定(dìng)的(de)投(tóu)资(zī)性价比，看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(é)再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合(hé)计(jì)达(dá)2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其(qí)中，广发(fā)恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅(fú)不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额(é)也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，年内(nèi)份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的(de)高位，再(zài)创历(lì)史新高，并继续蝉(chán)联市场规(guī)模(mó)最大的(de)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来(lái)看，截fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平(píng)均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港(gǎng)股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科技指(zhǐ)数在(zài)同日(rì)创下年内收市新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月(yuè)港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于(yú)弱预(yù)期和弱复(fù)苏叠加的(de)阶段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存(cún)韧(rèn)性，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)到(dào)期带来(lái)的债务(wù)违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊括(kuò)了大(dà)部分(fēn)内(nèi)地互联网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出(chū)台了制造设备(bèi)管制措施，加大了市场对于国内科技(jì)领(lǐng)域的担(dān)忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期(qī)波动较(jiào)大主要(yào)有基(jī)本面以及(jí)资(zī)金面两方面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从基本(běn)面(miàn)角度(dù)来(lái)看，去年防疫(yì)政策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内(nèi)疫后(hòu)复苏有(yǒu)较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实看到由于线(xiàn)下场景(jǐng)的修复，消费(fèi)需(xū)求出(chū)现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复(fù)。而进(jìn)入(rù)4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一(yī)季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得市(shì)场对于国内经济复苏预(yù)期(qī)开始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂(zàn)停(tíng)加息(xī)的节奏出(chū)现反复，人民币汇率也(yě)在持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流(liú)动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强弱关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我们预(yù)期中(zhōng)国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很亢奋，但实际结果(guǒ)中(zhōng)美两(liǎng)边(biān)的状(zhuàng)态(tài)变化还是需(xū)要(yào)更长时间(jiān)，但大概率还是(shì)会发生的，在(zài)这(zhè)个过程中的波折就(jiù)对应着人民币汇(huì)率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年内持(chí)续(xù)下跌，但多位(wèi)业(fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式yè)内人(rén)士认为，当前港股市(shì)场估值水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，并看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰(jié)表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经(jīng)济(jì)体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但(dàn)随着国(guó)内外流(liú)动性压力持(chí)续(xù)缓解，未来港股资(zī)金面或有(yǒu)机会得到改善(shàn)，结合(hé)当前的(de)低估(gū)值水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回调较(jiào)多的细分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例(lì)如恒生科(kē)技以及港股创新(xīn)药(yào)等，若未来市场(chǎng)进(jìn)一(yī)步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新(xīn)药以及消费复苏(sū)或者更能调动(dòng)市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发(fā)基(jī)金(jīn)刘杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议投资者(zhě)通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价(jià)值的(de)细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美股市(shì)的(de)表现(xiàn)，未来(lái)人工智能(néng)应用(yòng)或(huò)利好科技(jì)相关细(xì)分(fēn)领域。其次，港股创(chuàng)新(xīn)药是国内医(yī)药领域长期具备相(xiāng)对优(yōu)势的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创新药占比医(yī)药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要更多更先(xiān)进的(de)疗(liáo)法和创新药，长期投资价值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港股消(xiāo)费行业也(yě)有望上行。因为目前(qián)我国经济总(zǒng)量数据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发(fā)展的确定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和(hé)外(wài)资为主导的市场，因此海外经济(jì)数据(jù)对(duì)港股资(zī)金面(miàn)会产生较(jiào)大影响。在当前流(liú)动性持续承压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观(guān)环境(jìng)背(bèi)景下，短期(qī)港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资(zī)者可以关注高稳定性(xìng)且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢(huī)复比预期更强或者美国经济下(xià)滑比预期(qī)更快这(zhè)二者中任一情景发生甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进(jìn)一步指出，可以先重点关注运营商(shāng)等高股息资产(chǎn)，而(ér)随着市(shì)场预(yù)期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建(jiàn)议更多关(guān)注个股的性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维(wéi)度来看，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具(jù)备一定(dìng)的(de)投资性价比，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍然位(wèi)于历(lì)史偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基本面角(jiǎo)度来说(shuō)，他们认为(wèi)国内经济(jì)的(de)复苏节奏可能大概率是一波三(sān)折趋势向上的弱(ruò)复(fù)苏态势，当下港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动性角度来看(kàn)，美(měi)联储暂停加息虽在节(jié)奏上(shàng)较难判断，但往未(wèi)来看是大概(gài)率事件(jiàn)，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受(shòu)益于国内经济复苏的消费、互(hù)联(lián)网(wǎng)、医(yī)药(yào)等板(bǎn)块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于(yú)其离岸市场特性，海外投资人占比较(jiào)高(gāo)，受国(guó)内及海外多重(zhòng)因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波动(dòng)性较大，建议(yì)投资人可以逢(féng)低布局，更多可以采取基金定投(tóu)的方(fāng)式投资(zī)于港(gǎng)股市场。

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