昨夜，美(měi)国银(yín)行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性(xìng)银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全(quán)押(yā)注美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率掉期合(hé)约(yuē)目前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前(qián)有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一步(bù)加息。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交(jiāo)易还(hái)显示(shì)，市(shì)场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦(lún)特6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否决(jué)众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)必(bì)须在没有任何(hé)要求和(hé)条件的情况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的(de)政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会(huì)不提高政府的债务上限，由此产生的债务违(wéi)约将在美国引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示(shì)，债(zhài)务违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违约将产生一(yī)场经济(jì)和金融(róng)灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的(de)恶化(huà)，政府将可(kě)能无(wú)法向军人(rén)家庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任(rèn)美(měi)国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都(dōu)要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为了(le)他(tā)们的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连(lián)任美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜(bài)登还(hái)附上了(le)一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可(kě)能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时(shí)，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为在职教育是什么意思，补充在职是什么意思16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第一个交易日结(jié)算时(shí)起，上述品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单(dān)边(biān)无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现单(dān)边(biān)市(shì)的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据(jù)相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后(hòu)，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大的(de)合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来(lái)自政策面(miàn)的(de)支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四是“五一(yī)”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资(zī)金(jīn)介入(rù)。因(yīn)此周二期货盘(pán)面减仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实(shí)。从目(mù)前的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存来(lái)看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的(de)状态(tài)，供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)大概率(lǜ)延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出栏供(gōng)给相对充足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方(fāng)向发(fā)展，而且规(guī)模(mó)化(huà)占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去(qù)年(nián)同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品(pǐn)持(chí)续出库(kù)，目前(qián)冻品的(de)高库存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加(jiā)上(shàng)居(jū)民收入增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等利(lì)好因(yīn)素(sù)，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今年(nián)生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一(yī)”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升(shēng)，随(suí)着二(èr)季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至(zhì)低(dī)迷状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市(shì)场整体处(chù)于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价(jià)大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资金(jīn)已(yǐ)经提(tí)前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓(huǎn)慢(màn)入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格(gé)，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好调控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国(guó)家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并触及(jí)约一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需(xū)求端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来(lái)了压力；另(lìng)一(yī)方面，市(shì)场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从(cóng)而降低国内(nèi)需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步(bù)加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报记(jì)者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范(fàn)围预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地(dì)未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示(shì)出市场对(duì)东南亚(yà)地(dì)区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得(dé)到(dào)强化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前(qián)产地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存和(hé)竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期(qī)，且今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà在职教育是什么意思，补充在职是什么意思)棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多(duō)增强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继(jì)续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份(fèn)印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国(guó)内食用油峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解(jiě)决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负的(de)国(guó)际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增(zēng)加(jiā)。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别(bié)在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市(shì)，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续(xù)干(gàn)燥天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖。第(dì)二(èr)轮(lún)疫(yì)情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的(de)大势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍(réng)可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供(gōng)应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产地存在累库(kù)预期(qī)。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存(cún)在(zài)集中(zhōng)供应压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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