衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济(jì)最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第(dì)八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一(yī)季度(dù)年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么在印度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一(yī)份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致(zhì)美联(lián)储的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的(de)影响力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界人士(shì)的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论(lùn)可(kě)能让在(zài)场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货(huò)能源(yuán)化工研(yán)究中心(xīn)负责人(rén)杨安(ān)表(biǎo)示，一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化工分身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临(lín)近(jìn)，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时(shí)困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持(chí)加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的(de)油价(jià)带(dài)来(lái)极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供(gōng)应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观(guān)利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会(huì)有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还(hái)是会让各(gè)品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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