130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元

　　调油(yóu)逻辑(jí)提振成本价格，从而能够(gòu)推升(shēng)芳(fāng)烃(tīng)价(jià)格，去(qù)年二季度芳(fāng)烃市场的热度之高也正(zhèng)是由这个逻辑主导。然而，今年与去年(nián)的(de)步(bù)调(diào)明显不一。期货日(rì)报记者观察到，同(tóng)为芳烃品(pǐn)种，4月18日以来(lái)，PTA和苯乙烯(xī)期(qī)货盘面(miàn)已连续(xù)出现(xiàn)了(le)9连跌(diē)，从走势上来(lái)看，两品(pǐn)种的(de)表现远超市场预期。

　　截(jié)至4月28日，PTA2309主力合约收于(yú)5620元/吨，较4月17日收盘价下跌372元/吨，跌幅6.2％，EB2306主(zhǔ)力合(hé)约收于8251元/吨(dūn)，较4月(yuè)17日收盘价下跌(diē)438元/吨，跌幅5.04％。

　　“近期芳(fāng)烃品种PTA、苯乙烯持续阴跌，主要原因在(zài)于两方(fāng)面，一方面由于近期(qī)原油大跌，另一方面近期成品油裂差下跌(diē)。”一德期货分析师郑(zhèng)邮(yóu)飞表(biǎo)示(shì)，由于欧美的滞涨格(gé)局，以及美国(guó)的加息(xī)预期，需求(qiú)羸弱(ruò)，市(shì)场对于衰退(tuì)的预期再(zài)起。而原(yuán)油供应(yīng)端的(de)OPEC+减产还没有(yǒu)落地，原油近(jìn)期回补前(qián)期缺口后继续下行，对于(yú)化工特别(bié)是与之(zhī)相关性相对(duì)较强的PTA形成成本塌(tā)陷。成品油裂差方面，近(jìn)期(qī)美(měi)国汽柴油裂差(chà)出现下滑，同时美国汽油库(kù)存在4月份去库速(sù)率减缓，使得市场对于美国调油需求的预期边际(jì)弱化，对于芳烃(tīng)的支撑走(zǒu)弱。

　　采访中，记者了解到，美国夏油对(duì)于辛烷值的需求支撑起了芳(fāng)烃调油的逻辑。

　　但与去年同期相比，今年芳烃市场走(zǒu)势相对(duì)偏弱，且(qiě)去年调油逻(luó)辑发(fā)生的(de)时间在5月发(fā)酵、6月初达到顶峰，今年调(diào)油(yóu)逻辑是在汽油旺季到(dào)来(lái)之前。

　　物产中大期货能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)表示，发生这一现(xiàn)象的原因更多(duō)是始(shǐ)于路径依赖，去(qù)年极端的调(diào)油行(xíng)情使(shǐ)得市场预期今年调(diào)油逻辑发(fā)生的概率仍较大(dà)，调(diào)油商(shāng)提前准备原料运往美国(guó)。

　　在她看来，去年调(diào)油(yóu)逻辑是调油实实(shí)在(zài)在发生，反映在(zài)MX、PX美亚价差(chà)大(dà)幅(fú)拉(lā)升；今年的调(diào)油带来芳烃美亚价差(chà)处于往年同期(qī)高位，但当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大。

　　郑邮飞告诉记者，今年芳(fāng)烃调油逻辑与去年(nián)在细节与(yǔ)节(jié)奏上又有差(chà)异，主要体现在去年(nián)5—6份的行情是“脉冲式”的，当(dāng)时市场(chǎng)对(duì)于美国高辛烷(wán)值调油料的短(duǎn)缺没有提早预期，导致旺季来临后行情(qíng)一触即发，而(ér)经历过去年(nián)的(de)大(dà)幅波(bō)动，随后(hòu)调油商对于今(jīn)年已经(jīng)提早(zǎo)有所准(zhǔn)备。

　　“芳烃的美亚(yà)价差(chà)一直保(bǎo)持相(xiāng)对高位，给亚洲芳(fāng)烃流(liú)向(xiàng)美国创造套利空(kōng)间，同时(shí)我们(men)从(cóng)去年四季(jì)度至今韩国出口美国芳(fāng)烃(tīng)的数量保(bǎo)持相(xiāng)对高位可以一窥(kuī)究竟。叠加今(jīn)年(nián)4—5月份亚(yà)洲(zhōu)芳烃装置(zhì)的检修预期，今(jīn)年市场的调油逻辑在(zài)3月份就启动(dòng)，提(tí)早并迅速将(jiāng)芳(fāng)烃估值打(dǎ)上去，PTA价格(gé)也(yě)在3月中旬(xún)开始启(qǐ)动(dòng)，这明显早于去年。但我们也看到了PXN在(zài)3月下旬(xún)后就处于高位徘徊的(de)状态，意(yì)味着(zhe)调(diào)油逻辑已经(jīng)在芳烃上(shàng)提早(zǎo)兑现(xiàn)。”郑(zhèng)邮飞称。

　　对此，华融融达(dá)期货分析师韩冰(bīng)冰表示，今(jīn)年和去年芳烃走(zǒu)势存在(zài)着节(jié)奏的差异(yì)，去年5月份是是炒作调油需求的主要(yào)时期，而(ér)今年市场(chǎng)提(tí)前到3月(yuè)就开(kāi)始炒作。

　　据韩冰冰(bīng)介绍(shào)，今年调油逻辑应该不及(jí)去年(nián)。“去年受俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)影(yǐng)响(xiǎng)，欧美地区成品油供需(xū)突然变得紧张，油品(pǐn)裂解利润(rùn)非常好，调油逻辑兴起。而今年的问题是欧(ōu)美经济(jì)下行(xíng)压力较大，油品需(xū)求面临走弱，从盘面也可以看到，3月份市场因(yīn)炒(chǎo)作调油需求(qiú)大幅拉(lā)涨，但进入4月(yuè)以后，油品(pǐn)利(lì)润却回落，并拖累形(xíng)成原(yuán)油的下跌。”他(tā)说。

　　“去年芳(fāng)烃调油(yóu)主要是由(yóu)于(yú)俄乌(wū)冲突导致原油的出口(kǒu)受限(xiàn)以及疫情影(yǐng)响下美国炼厂大幅关(guān)停(tíng)引起的辛烷需求无法(fǎ)匹配，从而(ér)导致(zhì)了美亚套(tào)利窗口的(de)打(dǎ)开，亚洲芳烃运(yùn)往美国，原料端(duān)紧缺助(zhù)推(tuī)PTA价(jià)格的(de)大(dà)幅走(zǒu)高。今年看工厂(chǎng)对于调(diào)油行情有(yǒu)所准备，整(zhěng)体(tǐ)缺量需求将不(bù)如去年(nián)。”马(mǎ)俊(jùn)逸称(chēng)。

　　在银河期货分析(xī)师(shī)隋(suí)斐看来，二季度美国出行旺季下(xià)调油需(xū)求(qiú)被赋予期待，然而有了去年二(èr)季(jì)度调油需求增加下亚美套利利润可观的(de)经验，部分工厂提前跟美国工厂签(qiān)订了长约，今(jīn)年的出口(kǒu)周期有(yǒu)所提前。

　　从(cóng)今年韩国运(yùn)往美国的芳烃出口(kǒu)量(liàng)观察，整体1—3月出口量已达去年调油季出口总量的65％偏上。同(tóng)时(shí)，据了解，贸(mào)易商今年与亚洲PX生产企业签订合(hé)同多(duō)采用FOB模式(shì)，便于(yú)其在窗口打(dǎ)开后(hòu)及时变(biàn)更流向。

　　“从辛烷值观(guān)察今年调油大概(gài)率仍(réng)将发生，但是整体(tǐ)对于芳烃价格的(de)提振高度将极大可(kě)能不(bù)如去年。”马俊逸称。

　　“4月(yuè)份以来国际油价波动加剧，近期原油库存低位回升，汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差(chà)回(huí)落，亚洲甲苯调(diào)油优势下(xià)降，在对未来需(xū)求的不确(què)定和(hé)经济可(kě)能衰退的背景下调油需求出现了不稳定的因素。”隋(suí)斐说。

　　从PTA和苯(běn)乙烯的基本(běn)面来看(kàn)，实则呈(chéng)现边(biān)际走弱的迹象。

　　据隋斐介绍，PTA前期(qī)流通货(huò)源紧张(zhāng)的局面在恒力(lì)石化和嘉通能源(yuán)两(liǎng)套年产能共500万吨新(xīn)装置投(tóu)产和下游(yóu)消费走弱的影(yǐng)响下逐渐缓解，PTA供需边(biān)际相对走弱；苯乙(yǐ)烯供应端在4月淄(zī)博(bó)俊辰50万(wàn)吨新装置投产下北(běi)方(fāng)低价130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元货源冲击华东，下(xià)游硬胶(jiāo)产品利润不(bù)佳，成品库(kù)存偏高(gāo)的局面仍存，苯(běn)乙(yǐ)烯主港库(kù)存及(jí)上游纯苯港口库(kù)存(cún)攀(pān)升(shēng)，二季度(dù)苯乙(yǐ)烯仍面临(lín)累库压力。

　　“目前(qián)看调油逻辑边(biān)际弱化，但是现在还没有真正(zhèng)进入(rù)美国汽油(yóu)的消费(fèi)旺(wàng)季，如果5月下旬(xún)开始美国汽(qì)油消费(fèi)走强(qiáng)，预(yù)计(jì)芳(fāng)烃估(gū)值仍将保持高(gāo)位，但是在当前衰退预期(qī)以及(jí)美联储加息背景(jǐng)下(xià)，成品(pǐn)油消费的(de)成(chéng)色或较预(yù)期大打折扣，芳烃前期相对原油的价差高点已经看到，调油逻辑再继续(xù)大(dà)幅发酵(jiào)的概(gài)率降低。”郑邮飞认(rèn)为，后期(qī)芳烃系产(chǎn)品PTA、苯乙烯或将回归(guī)自(zì)身的供需基本(běn)面。

　　“短期来看，随(suí)着主力(lì)合(hé)约换(huàn)月，市场的交易重心转向(xiàng)了2309 合(hé)约(yuē)，在(zài)距离(lí)9月相对较长(zhǎng)的时(shí)间(jiān)下(xià)市场(chǎng)博(bó)弈(yì)增大。”隋斐表示，从基本面(miàn)上来看，短期 PTA 不至于大幅累库(kù)，成本端的(de)扰动对 PTA 来说将更加敏(mǐn)感。就(jiù)苯(běn)乙烯而言，目前国内纯苯下游(yóu)品种中除了(le)苯(běn)胺盈(yíng)利之(zhī)外其(qí)他(tā)下游盈利性不佳，纯苯港口库(kù)存去(qù)库力度减弱，苯乙烯下游同样(yàng)面临成品库存(cún)偏高和利润不佳的局(jú)面，二季度苯乙烯仍面临累库压力，短期来(lái)看价(jià)格向上的(de)驱动或较乏力。

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