5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存(cún)款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行(xíng)。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看(kàn)作是促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相(xiāng)关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活(huó)期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从(cóng)自身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协(xié)调(diào)调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规模存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行(xíng)和(hé)股份(fèn)行参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施(shī)，加速(sù)了中(zhōng)小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别(zēng)加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷(dài)套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期(qī)和定期(qī)存款，实际(jì)上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的(de)利(lì)率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一(yī)次性(xìng)调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限(xiàn)，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调(diào)信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性(xìng)货币(bì)政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的(de)一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效降低(dī)了(le)实体综合融资成本，后续需(xū)要财(cái)政(zhèng)政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下(xià)调(diào)要看银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面(miàn)银行息(xī)差(chà)压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经(jīng)济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较(jiào)低(dī)的(de)银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客(kè)户活期(qī)存(cún)款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低(dī)了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规(guī)定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本的(de)下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进一步(bù)下(xià)降的(de)空间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别rong>光大(dà)保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压(yā)力(lì)使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期(qī)，有利于降(jiàng)低(dī)全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利(lì)率(lǜ)债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流(liú)向消费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷(dài)款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度(dù)货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要(yào)求，而(ér)在(zài)此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提(tí)供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银(yín)行协定存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来(lái)下(xià)行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业(yè)估值(zhí)水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收(shōu)益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资能力(lì)和(hé)风控能力的(de)人士可通过(guò)理财和投资(zī)试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者(zhě)在评估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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