分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置(zhì)、投资比例(lì)、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机(jī)构或者金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒(xìng)，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和(hé)投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定》也(yě)做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关部门(mén)成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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