华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是(shì)“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告(gào)中指出(chū)，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示(shì)，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自新投资(zī)者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投(tóu)资者(zhě)那里获得(dé)的资金向老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。“这种类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的(de)同(tóng)行，如丹·勒布（D融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写an Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价(jià)格均(jūn)低于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的(de)市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最(zuì)高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金的(de)形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也(yě)在报(bào)告(gào)刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以(yǐ)为(wèi)是”的(de)报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资已经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的少数股权，目前(qián)在14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品包装、房(fáng)地(dì)产和其他行业(yè)的各(gè)种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持(chí)有人(rén)和(hé)员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的(de)投资(zī)者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报(bào)告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名(míng)的(de)莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披(pī)露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大(dà)学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克(kè)对推特(tè)的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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