财(cái)联社(shè)5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事(shì)件有关的(de)一个重要问题(tí)终(zhōng)于(yú)尘埃落(luò)定：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布(bù)公告称(chēng)，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商组成的委员会(huì)一致投票通过(guò)了上述决(jué)议。值得(dé)一提(tí)的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票(piào)的清单(dān)上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所依据的(de)参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没有(yǒu火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗)发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的排名条(tiáo)款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为(wèi)AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧急(jí)交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷违约掉(diào)期(qī)的作用是在(zài)信(xìn)贷(dài)事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方(fāng)可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资(zī)产(chǎn)的面值减去(qù)违约(yuē)后的(de)市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负(fù)责决(jué)定在这个(gè)地区是(shì)否(fǒu)发生了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优(yōu)先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手瑞信的(de)最新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美(měi)国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预(yù)计将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损失(shī)，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商誉(yù)覆盖(gài)，意味着收购资产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞(ruì)信的(de)状(zhuàng)况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但(dàn)最(zuì)后仍在(zài)瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在(zài)“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信的品牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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