中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对接境外资(zī)本市(shì)场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公东隅已逝桑榆非晚是什么意思司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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