30年“不败”的可(kě)转债信仰，突(tū)然之(zhī)间(jiān)出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过(guò)如(rú)此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债没有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之(zhī)下(xià)，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价(jià)格(gé)跌(diē)破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。91是质数吗，95是质数吗然后持(chí)续(xù)下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的(de)制造(zào)业(yè)库存及(jí)产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数(shù)据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出(chū)口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局(jú)会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对91是质数吗，95是质数吗弱复苏(sū)下流动性(xìng)大(dà)概率仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍(réng)然(rán)存(cún)在(zài)区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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