投资者除了(le)关注AI产(chǎn)业景(jǐng)气(qì)、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩(jì)验证以(yǐ)及(jí)估(gū)值等(děng)因素。

　　近期，受益于(yú)人工智能主题的热炒，全球AI芯(xīn)片巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最新股价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美(měi)元大关。

　　英伟达今(jīn)年股价的强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示，多只(zhǐ)云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主题的投资能火(huǒ)热多(duō)久？

　　公(gōng)募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进(jìn)技术，英伟达(dá)公司的股价(jià)在(zài)近期(qī)大涨。5月30日盘中，该(gāi)公司股价最高达到419.38美(měi)元，公司市值一度突破(pò)万亿美(měi)元(yuán)。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依(yī)旧有望(wàng)再次(cì)突破万亿美元的(de)市(shì)值。

　　英伟达公司在中国官(guān)网宣称(chēng)：“我们在AI和元宇宙方面的(de)工(gōng)作正在(zài)改变全球(qiú)大型行业，并将为社(shè)会(huì)带(dài)来深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科(kē)技(jì)公司(sī)也加大了AI方面(miàn)的投资(zī)。

　　国内(nèi)市场对于AI行(xíng)情的关注热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截(jié)至(zhì)6月2日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的(de)大涨也与AIGC（人(rén)工智能自动内容(róng)生(shēng)成）概念的热炒有关。涨幅(fú)紧随其后的便是传(chuán)媒、云计算、大数据、人工智能等主题(tí)ETF，多只(zhǐ)云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能主(zhǔ)题ETF涨幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早已(yǐ)布为什么复兴号很少人买局英伟达或相关概念股(gǔ)。交易软件(jiàn)通(tōng)达信(xìn)推出了英伟达(dá)概(gài)念股，该软件信息显示，相(xiāng)关概(gài)念股一共包含32家A股上(shàng)市(shì)公司，这(zhè)些公司与英伟达在某些(xiē)方面有业(yè)务上的合作(zuò)。从(cóng)公募基(jī)金一季度末的数据来看，部分被纳入重仓股名(míng)单。

　　直接或间接持有英伟达公司股票的公募基(jī)金主(zhǔ)要集中(zhōng)在能投(tóu)资海(hǎi)外(wài)市(shì)场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据(jù)记者(zhě)统计，持有英伟达且基金规模(mó)最高的是广发纳斯达克100ETF，该只基金今年一季(jì)度末规模(mó)为147.59亿元(yuán)，跟(gēn)踪指数为纳斯(sī)达克(kè)100指数，前十大重(zhòng)仓股中包括苹果(guǒ)、微软、英(yīng)伟达(dá)和谷歌等(děng)多家全球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规模(mó)最高的(de)是广(guǎng)发(fā)全球(qiú)精选，该(gāi)只(zhǐ)基金今年一(yī)季度末规模(mó)为(wèi)25.6亿元，英伟(wěi)达(dá)是其第二(èr)大重仓(cāng)股，持有12.6万股，持仓市值占(zhàn)净值比例(lì)为9.39％。除了(le)英伟达，该基金还持有微(wēi)软(ruǎn)、AMD、台(tái)积电、特斯(sī)拉、META等多只科技股。

　　挖财基(jī)金投研人员郑(zhèng)昕昊告诉《国际金融报(bào)》记者，国内AI投资的热潮与(yǔ)微软、英伟达等美股科技股(gǔ)年初(chū)至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来(lái)，微(wēi)软(ruǎn)就(jiù)在AI领域加大了投资，先是(shì)宣布将(jiāng)ChatGPT整(zhěng)合入搜索(suǒ)引擎(qíng)Bing，然后又(yòu)将(jiāng)其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软(ruǎn)还宣(xuān)布(bù)向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追(zhuī)加投(tóu)资数十(shí)亿美元，这是AI领域(yù)史上(shàng)规模(mó)最(zuì)大的一(yī)笔投资(zī)。作(zuò)为(wèi)一站式(shì)解决方(fāng)案的提(tí)供商(shāng)，英伟达(dá)公司是今年AI概念热潮中的另一大赢家，该(gāi)公(gōng)司今(jīn)年一季度(dù)的业绩远超预(yù)期，AI芯片所在数(shù)据中心业务(wù)的营收创历史新高(gāo)，远好于市(shì)场预期(qī)。

　　如何把握投资(zī)机会

　　对(duì)于寻求(qiú)AI主(zhǔ)题(tí)投资机会的投资者而言，英伟达和微软(ruǎn)在内(nèi)的众多美股科(kē)技(jì)股公(gōng)司(sī)是其关注的焦点。

　　“从(cóng)目前的产业发展趋势(shì)来(lái)看，AI应(yīng)用已是科技革(gé)命最(zuì)新的突破(pò)口。能够率(lǜ)先建立起良(liáng)好商业模式的公司与掌握AI应用核心(xīn)竞争力的(de)公(gōng)司将会成为未来(lái)最有潜力的(de)大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟达(dá)已具备这些特质，他们的中长期基(jī)本面有所改善(shàn)。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然(rán)AI产业未来的故事(shì)看起来很美好，但实际投资中(zhōng)还受诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为，半导体(tǐ)作为(wèi)AI受益(yì)板块，受(shòu)到资金关注，行业成交(jiāo)热度上(shàng)升，从3月(yuè)中旬(xún)一直涨(zhǎng)至4月上旬，涨幅(fú)接近30％。但其上(shàng)涨并未得到业绩(jì)的验证，半导体行(xíng)业(yè)一(yī)季度整体营(yíng)收同比下(xià)降2.9％，净利润(rùn)同(tóng)比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目(mù)前全球半导体产业整体仍处于主动去库存(cún)阶(jiē)段，行业并未迎(yíng)来拐点(diǎn)。在(zài)缺乏基本面支撑的(de)情(qíng)况(kuàng)下，4月中(zhōng)旬以来半(bàn)导体重回弱势。最近(jìn)两周，半导体板块(kuài)虽然有(yǒu)所企稳，但也很难说行(xíng)业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询(xún)首(shǒu)席分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖(nuǎn)的(de)驱动(dòng)力(lì)主要来源(yuán)于AI产业的大发展，带(dài)动GPU（图(tú)形处理器(qì)）为代(dài)表的算力芯片业务快速增长，美股英(yīng)伟达的股(gǔ)价(jià)表现以及背后的(de)产能(néng)扩张信息就是最好的例证。而从未来的(de)一段时间来看，AI产业发展(zhǎn)仍(réng)然是强(qiáng)劲(jìn)有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊(hào)也为什么复兴号很少人买(yě)表示，尽管目前半导体产业周期尚(shàng)未反转，但在资金情绪、政策(cè)扶持和(hé)半导体设备业(yè)绩高增长等利好(hǎo)因(yīn)素支撑下，当前位置也不(bù)悲观。

　　站(zhàn)在投资的角(jiǎo)度考虑(lǜ)，秦洪(hóng)认(rèn)为，虽然(rán)AI产业的(de)发展趋势(shì)值得(dé)期待(dài)，但投资(zī)需要仔细(xì)观察，“就A股的(de)过去(qù)经验来看，大(dà)热必死、均值回归的规律(lǜ)永不变(biàn)色，所(suǒ)以投资与产业发(fā)展之(zhī)间存在着较大差异(yì)。在操(cāo)作中(zhōng)，不宜在股价高(gāo)涨、人气亢奋时买入，而(ér)是需(xū)要在相(xiāng)对低(dī)位或调整一定(dìng)程度后再买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投资者除(chú)了关(guān)注(zhù)AI产(chǎn)业景气、资(zī)金情绪、政策(cè)等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值(zhí)等因(yīn)素。在具体投资的时候要选(xuǎn)择(zé)掌握核心技术、真正具有核心竞争力的投资(zī)标(biāo)的，确保产业景气能够(gòu)反映在未来的业绩(jì)上，要避免没有业绩支(zhī)持的跟风炒作。另外，好(hǎo)的投资(zī)标的(de)也要以合适(shì)的(de)价格买入，否则很(hěn)可能会(huì)赚了景气亏了钱。最后，投资者(zhě)要做好分(fēn)散配(pèi)置，不要将资金全押一个(gè)赛道。

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