金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与香(xi随性是什么意思，女人随性是什么意思āng)港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中国人(rén)民银(yín)行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外(wài)央行(xíng)、国际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场准入备案的(de)境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发(fā)布(bù)后也(yě)可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机(jī)构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)之间的(de)跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不(bù)用于任何(hé)会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存(cún)放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境(jìng)内外(wài)存管银行(xíng)办理人民(mín)币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资(zī)源(yuán)池(chí)存(cún)管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民(mín)币(bì)跨(kuà)境收付信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间(jiān随性是什么意思，女人随性是什么意思)净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人(rén)民币(bì)购售业(yè)务相(xiāng)关(guān)规(guī)定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香随性是什么意思，女人随性是什么意思港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的(de)人(rén)民币资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施(shī)应当向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设(shè)施调(diào)取与境外投资者投资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关(guān)配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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