北交所(suǒ)开市至(zhì)今一年(nián)半，公募基金投资(zī)北交所步伐(fá)不断推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指(zhǐ)数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加(jiā)大北交(jiāo)所布局(jú)力度(dù)，今(jīn)年更有新基金密集公告(gào)可投(tóu)北交所(suǒ)股票(piào)。

　　多家公募(mù)机(jī)构及人士表示，随着北证50指数(shù)推出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基金等专(zhuān)业投资者积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看，北交所股票处于投(tóu)资相对早期(qī)阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造等行业(yè)，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记者统(tǒng)计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通(tōng)价值18个(gè)月等十多只次新(xīn)基金公告可投资于北京证券交易所上市股票(piào)，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发布公(gōng)告(gào)称，北(běi)交所上市股票(piào)是(shì)国内依法发行上市(shì)的股票，属于基金法规定(dìng)的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投(tóu)资目标、投资策(cè)略、投资范围(wéi)、资产配置比例、风险收益(yì)特(tè)征和(hé)相关风险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗(qí)下新增(zēng)基金(jīn)如果符合(hé)基金(jīn)合同的有关规(guī)定，亦(yì)可投资北(běi)交所上市股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中(zhōng)信(xìn)建投基金相关投研人士表(biǎo)示，公募(mù)新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐地发现了北交所相(xiāng)关(guān)股票潜在的投资机(jī)会，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上市公司是除(chú)沪深两市以(yǐ)外国内最优质公司(sī)的(de)代(dài)表，许多(duō)标的(de)当前估值水平偏低，具(jù)备(bèi)投资(zī)价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认(rèn)为(wèi)，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量的为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别角度来看，公(gōng)募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公司(sī)数量(liàng)、总体规模较(jiào)小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出(chū)北证(zhèng)50指数(shù)以来，被动资金(jīn)的(de)加入使(shǐ)得整个板块的(de)成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使得越(yuè)来越(yuè)多投资者(zhě)关(guān)注到北(běi)交所，自(zì)然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，公募基(jī)金(jīn)的配置意(yì)愿，主要取决于北交所市场的赚钱(qián)效应、可投标(biāo)的稀缺(quē)性以及专精特新领域的景(jǐng)气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积(jī)极信号(hào)：2022年年报中，多只公募基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)出现在北(běi)交所公司(sī)前十大股(gǔ)东名(míng)单中；北交所较大规模公(gōng)司去(qù)年业绩(jì)涨势(shì)良好，今(jīn)年一季度(dù)盈利表现继续(xù)向好；次新基金在北交所的持股集(jí)中度高。“预(yù)计随着后续市场流(liú)动性的改善和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速(sù)成长，北交所投资(zī)有(yǒu)望实现戴维(wéi)斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性等(děng)制约，初步“试水”北交所市(shì)场的公(gōng)募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对(duì)北交所市(shì)场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的战略定(dìng)位(wèi)和上市公司(sī)“小(xiǎo)而美”的(de)特征(zhēng)，预计次新基(jī)金投资将深入细分产业链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒(lěi)高(gāo)、业绩确(què)定性强的个(gè)股(gǔ)机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些成长赛道的(de)公司估值水平，在北交所中(zhōng)进(jìn)行(xíng)映射，选择估值(zhí)水平显著偏低(dī)的(de)公司进行(xíng)投资。在(zài)组(zǔ)合配置上，力求均衡和(hé)风险分(fēn)散，降低中小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相(xiāng)关(guān)基金也会积(jī)极参与转板、新股发(fā)行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研(yán)人(rén)士也(yě)称，我(wǒ)们高度重视(shì)北交所(suǒ)投资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来(lái)一(yī)方面会根据市(shì)场情况，择机发行(xíng)更多以北交所股票为主要(yào)投资范围的基(jī)金(jīn)产品，另一方面，不排除(chú)将存(cún)量基(jī)金产(chǎn)品的投资(zī)范围扩大至(zhì)北交(jiāo)所股票，同时会(huì)增加研究团队(duì)拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所股(gǔ)票(piào)总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持(chí)有北(běi)交所个股数量(liàng)82只，达到历史最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北(běi)交所总市值(zhí)总体呈现(xiàn)震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能(néng)源行业相关的个股(gǔ)市(shì)值占比较高，而(ér)去年(nián)下(xià)半年新能源行业(yè)整体回调幅度较大(dà)，带动投资北(běi)交所市值(zhí)有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快速(sù)上涨势头，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资(zī)的角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到(dào)公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下(xià)呈现的特征类似于一级(jí)半的市(shì)场，即投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多(duō)数(shù)公司而(ér)言又(yòu)相(xiāng)对早期，可投(tóu)资标的规(guī)模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的(de)角度(dù)来说，这(zhè)也意味着更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故(gù)我们认为北交所具备(bèi)良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资(zī)层(céng)面，景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金表示(shì)，我们(men)对于具体(tǐ)行业没有(yǒu)明确的偏(piān)好，但是整体还是比较看好细分行(xíng)业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可(kě)能不高，但(dàn)在其(qí)所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强(qiáng)度上、成长性指标上，也不(bù)弱于创业(yè)板、科创(chuàng)板的上市公司，而且由(yóu)于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中(zhōng)长期视角看，随着北(běi)交(jiāo)所交易制度的(de)不(bù)断完善(shàn)、已上市企业的投资(zī)价值(zhí)不断(duàn)明(míng)确，以(yǐ)及(jí)场内流(liú)动性(xìng)不断提升，势必会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有(yǒu)向(xiàng)上修复的空间，当(dāng)前配置(zhì)的性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，胜率(lǜ)和赔(péi)率都非常具备(bèi)吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专精(jīng)特(tè)新特性的成长股。在(zài)行业(yè)的稀(xī)缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具(jù)有高成长(zhǎng)性(xìng)、国(guó)产化逻辑强的优(yōu)质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科技和(hé)制造两大赛道，包括汽(qì)车、半导体(tǐ)、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关(guān)投研(yán)人(rén)士也称(chēng)，北交所(suǒ)有一大批优秀的(de)创新型(xíng)中小企(qǐ)业(yè)，借国家政策支持(chí)的东(dōng)风和企(qǐ)业自身的努(nǔ)力(lì)，我们相信(xìn)会有相当体量的企业(yè)成(chéng)长成为大型企业(yè)，这个成长的过程会给投资者带来(lái)丰(fēng)厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们认为北交所(suǒ)具备长(zhǎng)期投资价值(zhí)。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看好电力(lì)设备、机械设备、医(yī)药(yào)生物等三个领(lǐng)域。”

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