财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价格本(běn)周四一(yī)度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升(shēng)，引来众多投资者的(de)目光(guāng)。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日(rì)研报(bào)中表示(shì)，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高(gāo)基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同期低(dī)基数(shù)，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越(yuè)男等(děng)人拆解(jiě)，其一，金价稳步(bù)上行预期(qī)提振长期需求，存(cún)货增值(zhí)提(tí)振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需(xū)求(qiú)及加盟(méng)商补货需求(qiú)有(yǒu)望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回(huí)补，同店(diàn)开店有望匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得期(qī)待；其三(sān)，古法金(jīn)中流砥柱，金镶(xiāng)钻(zuān)打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来(lái)看，全球地(dì)缘政治(zhì)的(de)不确定(dìng)性、美国经济(jì)衰(shuāi)退的不确定(dìng)性等(děng)因素均有(yǒu)望对金(jīn)价形成长期支撑。从国内(nèi)消费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预计今(jīn)年三四季(jì)度婚庆(qìng)旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借(jiè)精准(zhǔn)的(de)产品定(dìng)位，创(chuàng)新(xīn)性的产品设计，以(yǐ)及积(jī)极的(de)渠道扩张策(cè)略下，持续提(tí)升(shēng)市场(chǎng)占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝板块估(gū)值(zhí)基本处(chù)于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较(jiào)大(dà)的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出，预期(qī)国内金银珠宝市场规模未来将稳步(bù)上(shàng)升(shēng)，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝的市场(chǎng)规模增长速度更(gèng)快，年复合增(zēng)长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研究院预测(cè)，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将(jiāng)保持6％的增速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行(xíng)业的产(chǎn)业链来看(kàn)，主要包括(kuò)上游(yóu)黄(huáng)金、钻石等原(yuán)材料供应，中游的(de)制造设(shè)计(jì)及下(xià)游的终端零售环(huán)节，其中下游环节的(de)附加值较(jiào)高，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出(chū)，下(xià)游零售环(huán)节同样拥有(yǒu)较高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品类(lèi)零(líng)售(shòu)毛利(lì)率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业(yè)通过强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额(é)，可以获(huò)得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集团、路易·威(wēi)登(dēng)集团外(wài)其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫(yù)园股份在(zài)2022年的(de)市占率分别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业内的(de)CR10不断(duàn)提(tí)升(shēng)，于2021年(nián)超过了30％。

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　　据财联社不完全统计，相关上市公(gōng)司(sī)包括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股份(fèn)、潮宏(hóng)基(jī)、老凤祥(xiáng)和周大生等，具体(tǐ)情况如(rú)下(xià)：

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