在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙时点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年(nián)报(bào)和一(yī)季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放(fàng)日上作出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股显(xiǎn)示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国(guó)轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(yù)计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数(shù)据(jù)最(zuì)新显示，在(zài)4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模(mó)交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级(jí)副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购(gòu)只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极(jí)低库(kù)存，电(diàn)池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存(cún)周期(qī)大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的(de)领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为涉(shè)及(jí)到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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