财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业具备明显的淡(dàn)旺季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历(lì)来是啤酒(jiǔ)企(qǐ)业的“兵家必争之地”，而(ér)年(nián)内火爆的淄(zī)博烧(shāo)烤一定(dìng)程度上助力啤(pí)酒行业“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季(jì)更是(shì)值得投资(zī)者期待。

　　从一季度业(yè)绩(jì)来看(kàn)，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同比增速“一(yī)骑绝尘”，青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒、珠(zhū)江啤(pí)酒(jiǔ)的同(tóng)比增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒单季度(dù)营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州(zhōu)黄河和(hé)西藏发展在内的外资系啤酒公司基本面(miàn)仍然(rán)堪忧，业绩下(xià)滑(huá)或(huò)亏损，本土与(yǔ)外资(zī)两(liǎng)大阵营的分(fēn)化明显。

　　去年消费整体偏低(dī)迷(mí)，啤酒行(xíng)业则堪称(chēng)一抹亮色。民生证券(quàn)王言海5月(yuè)8日发布(bù)的研(yán)报指出，2022年啤(pí)酒板块营收稳增、归母净(jìng)利润高增(zēng)；2023年伴随疫情(qíng)扰(rǎo)动(dòng)褪去，下游场景逐(zhú)步(bù)复苏，叠加(jiā)成本压(yā)力(lì)边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速。国(guó)盛(shèng)证券符蓉(róng)预计2023年将是啤酒龙(lóng)头弱势(shì)区域持续(xù)扭亏、释放利润的一年(nián)。

　　外资(zī)啤酒在中(zhōng)国市场颓(tuí)势明显(xiǎn) 大鱼(yú)吃小鱼后“五强(qiáng)争霸”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二(èr)级(jí)市场表现(xiàn)来看，华润(rùn)啤酒和青(qīng)岛(dǎo)啤酒自(zì)2020年阶段低点迄今股价累计(jì)最(zuì)大涨幅分(fēn)别达159%和187%，前者目前总市值超1600亿港元，后者总市值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤(pí)酒和珠江啤(pí)酒股价(jià)同期累计最大涨幅分(fēn)别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的是，自2021年(nián)高(gāo)点迄今重庆(qìng)啤(pí)酒股价跌近六成，珠江(jiāng)啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世(shì)纪80年代中(zhōng)国实施“啤酒专项(xiàng)工程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京(jīng)、上(shàng)海的力波、福建的惠泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄河、重庆(qìng)的山(shān)城、四川的(de)蓝剑、桂林(lín)的(de)漓泉、河南的金星、陕西(xī)的汉斯等，几乎每座城市都拥有自己(jǐ)的(de)啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段(duàn)后，2016年(nián)，中国啤(pí)酒市场五强争霸，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证(zhèng)券(quàn)孙(sūn)山山4月(yuè)24日发(fā)布的(de)研报罗列五(wǔ)大(dà)巨头的具体市(shì)场份额，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子(zi)公司(sī)）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯(bó)市(shì)占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平(píng)，市场集中度仍有提升空间(jiān)，待(dài)CR1市占率提升后头部企业将有望进(jìn)一步提升盈利(lì)水(shuǐ)平。分析(xī)人士指出，如果(guǒ)“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势不变，经过一段时间的此消(xiāo)彼(bǐ)长，持续多年的(de)“五强争霸(bà)”格局(jú)，将演变为“一超多强”：华(huá)润啤(pí)酒把青岛啤酒和(hé)百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流(liú)啤(pí)酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是，这几年，外资啤酒在中国(guó)市场颓势(shì)明显，百(bǎi)威英博销(xiāo)量(liàng)下滑(huá)，一手(shǒu)扶持的嫡(dí)系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯(bó)预测(cè)蓝宝石的寓意是什么2023年的营业利润增长将低于(yú)去年的水(shuǐ)平，研报指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华运营啤(pí)酒资产(chǎn)唯一平台，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士(shì)伯啤酒在中国多个地区的销售(shòu)权划归(guī)重庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占据(jù)高(gāo)端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析人士指出，这(zhè)几(jǐ)年啤酒行(xíng)业的(de)业绩(jì)增长，多亏了高端(duān)化(huà)。此前(qián)多年，高(gāo)端啤酒市场(chǎng)主要由外资啤酒百威英博、嘉(jiā)士伯(bó)、喜力等品牌(pái)牢牢掌控。近年来，本土啤酒开(kāi)始发力(lì)。以销(xiāo)量最大的华润雪花啤(pí)酒(jiǔ)为例，早年畅销(xiāo)大(dà)江南北的大绿棒子，现在已经很难(nán)见到了，各种(zhǒng)纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大行(xíng)其道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行业(yè)处于(yú)产业链中游(yóu)，对上游(yóu)成(chéng)本敏感，大(dà)麦(mài)、玻璃、易(yì)拉罐(guàn)、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材料(liào)；下(xià)游(yóu)终(zhōng)端议价能力较强，进入存量(liàng)竞争时代后，企业为向高端化转型(xíng)已多次实施提(tí)价(jià)举措。符蓉(róng)指出，2023年餐饮等(děng)现饮消(xiāo)费场景恢(huī)复将加速各啤(pí)酒(jiǔ)龙头产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)优化、加速高(gāo)端(duān)化(huà)进程，2023年(nián)吨价提(tí)升幅度(dù)或不弱于成本催生普(pǔ)遍提价的2022年。

　　整体性的提价，近几(jǐ)年时有发(fā)生。啤酒提价(jià)涨幅、频次、企(qǐ)业参与数量(liàng)高增，提价区域(yù)由部分到全(quán)国(guó)。仅在2022年，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷(fēn)提价，中高(gāo)低(dī)档均(jūn)有所涉及。勇(yǒng)闯天(tiān)涯出(chū)厂价提(tí)升0.5元左(zuǒ)右，崂山啤酒零(líng)售价从3-4元提升(shēng)至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几(jǐ)年(nián)，中国啤酒(jiǔ)市(shì)场的产品价格稳定在3-5元区间，如今(jīn)，已经(jīng)整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推(tuī)出千元(yuán)啤(pí)酒，华(huá)润啤(pí)酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威啤(pí)酒的“大师传奇”，都是为了继续(xù)突破(pò)价(jià)格天花(huā)板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力 高端化(huà)势能(néng)锐不(bù)可挡(dǎng)

　　华鑫(xīn)证券指出(chū)，在百元级产(chǎn)品(pǐn)上，青岛啤酒率先在2020年率先(xiān)推(tuī)出(chū)“百(bǎi)年之旅”，售价388元(yuán)，并(bìng)在2022年推出价值(zhí)1399元的“一世传奇”；超高端(duān)产品方(fāng)面，青岛啤(pí)酒布局(jú)丰(fēng)富，产(chǎn)品价位最高，均(jūn)价(jià)约29元/瓶，最高(gāo)达72元/瓶(píng)。

　　西(xī)南证券朱会(huì)振4月29日(rì)发布的研报指出，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)中档高端(duān)齐(qí)发(fā)力，高(gāo)端化势能(néng)锐(ruì)不可当。产(chǎn)品端方面(miàn)，公司(sī)在坚持纯生(shēng)系及经典(diǎn)系“1+1”品(pǐn)牌战略基(jī)础上，进一步提升中档崂(láo)山(shān)品(pǐn)牌占(zhàn)比，并借(jiè)助(zhù)桶啤(pí)、白(bái)啤等(děng)高端产(chǎn)品放量，带动整(zhěng)体产品结(jié)构(gòu)持续(xù)升级。随着23年(nián)现饮场景全(quán)面复苏叠加去(qù)年(nián)Q2以来低基(jī)数效应(yīng)，预计公司全年业绩将维持高增。

　　▌华(huá)润啤(pí)酒：收购喜力如虎添(tiān)翼 但目前主要销量来自中低端产(chǎn)品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购喜力中国正(zhèng)式完成交割(gē)。1863年创立于荷兰的(de)喜力(lì)，旗下拥(yōng)有上百(bǎi)家酒厂(chǎng)，连续多(duō)年跻身世(shì)界500强榜单。而收购方华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，满打满算也才(cái)30岁，借此拓展高端(duān)市场。华鑫证券指出，华(huá)润啤酒(jiǔ)高(gāo)端(duān)及超高(gāo)端产(chǎn)品仅占其收入占(zhàn)比17%，而经济型（5元以下）产品收入占比(bǐ)达(dá)47%，表明(míng)目前市场更(gèng)加(jiā)认可、熟(shú)悉蓝宝石的寓意是什么其经济型产(chǎn)品(pǐn)如勇闯天涯(yá)等，但对其(qí)高端(duān)产品认知度或接受度相对(duì)偏低。公司提价空间较大，高端化完成后利润可(kě)期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二次(cì)创业”新篇(piān)章 借助(zhù)U8势能(néng)持续开拓市(shì)场

　　作为曾经(jīng)国产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风光不在。不仅销售范(fàn)围收缩不少(shǎo)，被雪花和(hé)青岛啤酒甩开不说(shuō)，2020年的营业(yè)额(é)甚(shèn)至被重庆(qìng)啤酒反超。但燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)去年(nián)业绩(jì)爆(bào)发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度延续高增，净利同比增长近(jìn)74倍(bèi)。

　　分析(xī)人士认为，燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈的秘诀(jué)，是高(gāo)端新(xīn)品(pǐn)燕(yàn)京U8的成(chéng)功(gōng)营销(xiāo)，以及旗(qí)下燕京酒號社(shè)区小酒馆这种新零售业态(tài)的落地生根。中邮证(zhèng)券(quàn)分析(xī)师(shī)蔡雪(xuě)昱(yù)4月21日研报(bào)指出，渠(qú)道反馈，U8一(yī)季度销量(liàng)同增(zēng)约50%，公司借助U8势(shì)能持续(xù)开拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动(dòng)公司(sī)吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国(guó)君(jūn)食品点评(píng)称，改革红利(lì)释放正处起步阶段，旺季动销加速、成本优(yōu)化之下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此(cǐ)外，分(fēn)析人(rén)士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜(qián)力及空(kōng)间，且目前行业格局(jú)未定，企业拥有弯(wān)道(dào)超车机会；基(jī)于精(jīng)酿啤酒多(duō)元风味发展趋势，产品风味及应用场(chǎng)景布局(jú)多元化企业，将更加能够顺应精酿市场发展趋势，拥有长期可持续(xù)发(fā)展潜(qián)力，并有(yǒu)望成为(wèi)行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 蓝宝石的寓意是什么