大家好，简单(dān)看一个(gè)基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场(chǎng)都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海富(fù)通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季(jì)度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合外，其(qí)他(tā)三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度(dù)的(de)操作(zuò)中(zhōng)，本(běn)基金总体(tǐ)把握(wò)住了市场的(de)节奏变化(huà)和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)所代表(biǎo)的传(chuán)统实体行业正在(zài)被市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续(xù)可(kě)能成为(wèi)市场最有持续(xù)性的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合(hé)今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板(bǎn)块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个(gè)交(jiāo)易日，在此期(qī)间(jiān)新能(néng)源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单(dān)日涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓(c辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲āng)是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披(pī)露期(qī)结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步(bù)加大、资(zī)本(běn)开(kāi)支增加(jiā)、订(dìng)单增加和(hé)产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形(xíng)成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本(běn)次大幅(fú)调整主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情况下，叠加上述(shù)基(jī)本面风险因素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整需求(qiú)出(chū)现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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