在投(tóu)资日经225拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价(jià)格(gé)走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈(quān)内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关(guān)注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒ拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗u)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资(zī)金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势(shì)明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造(zào)创新生(shēng)态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗(chū)。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字(zì)化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业。

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