本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较低的(de)那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为(wèi)锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的(de)是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅(fú)放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务(wù)的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际(jì)关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业(yè)电(diàn)力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提(tí)供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研(yán)发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的(de)国家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配套装备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利(lì)润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客(kè)户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营等(děng)综合运(yùn)营服务(wù)，为物联(lián)网相关(guān)场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务(wù)及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去(qù)几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰。

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