在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸(xī)引资金关(guān)注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊(běn)面向好(hǎo)趋势明(míng)显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊)消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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