5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英(yīng)伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播(bō)电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度(dù)的财报中，我们(men)看到(dào)了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗列，不(b白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么ù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然要让大(dà)家看到(dào)宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机(jī)构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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