财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日(rì)后(hòu)价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年(nián)四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季(jì)度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和(hé)下游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波浪式(shì)变得更(gèng)为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度(dù)的1783吨(dūn)，毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度营业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节的(de)大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗不(bù)意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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