北交所开市至今(jīn)一(yī)年半，公募(mù)基金(jīn)投资(zī)北交所步伐不断推(tuī)进，除(chú)了推出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存(cún)量(liàng)产品也(yě)加(jiā)大北交所布局(jú)力度(dù)，今年更有新基金密(mì)集公告(gào)可投北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随着北(běi)证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好(hǎo)，叠加较(jiào)低的估值水平，公募基金等专业投资(zī)者积(jī)极(jí)挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资(zī)机(jī)遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看(kàn)，北交所股(gǔ)票(piào)处于投资相对早期阶(jiē)段，更(gèng)具成(chéng)长空间(jiān)，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投资价值受(shòu)到公募资金的青睐(lài)。

　　新基(jī)金公(gōng)告可投北交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据(jù)记(jì)者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来(lái)累计有(yǒu)申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长(zhǎng)驱(qū)动、银华(huá)心质(zhì)混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新基金公告可投(tóu)资于北京证券(quàn)交易所上市股票(piào)，并揭示(shì)了(le)相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金(jīn)等多家基金公(gōng)司也(yě)发布(bù)公告(gào)称(chēng)，北交所(suǒ)上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属于基金法规定(dìng)的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基(jī)金合同所规(guī)定的投资目标、投资策略(lüè)、投资(zī)范(fàn)围、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基金(jīn)可参(cān)与北交所股票的投(tóu)资。旗(qí)下新增(zēng)基金如果符合基金(jīn)合同的有关(guān)规(guī)定(dìng)，亦(yì)可投资北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市股票。

　　谈及上述(shù)现象(xiàng)，中信(xìn)建投(tóu)基金相关投研人士表示(shì)，公募新基(jī)金之所以(yǐ)密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专(zhuān)业(yè)投资(zī)机构敏锐地发现了北交所相关股票潜在的投资(zī)机会，开(kāi)始加大布局力度；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，北交所上(shàng)市公司是除(chú)沪深两市以外国内(nèi)最优质公(gōng)司的代表(biǎo)，许多标的当前估值(zhí)水平偏低，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方(fāng)面(miàn)从持(chí)仓数量和持股总量的角度来看(kàn)，公募参(cān)与北(běi)交所意愿在持续增加。另一方面，相较于(yú)上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数(shù)量、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指数以来，被动资金的(de)加入使得整个板块的成(chéng)交变(biàn)得更加(jiā)活跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现也使(shǐ)得越来越多投(tóu)资者关注(zhù)到北交(jiāo)4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里所，自然(rán)也引来更(gèng)多资金(jīn)的(de)关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基(jī)金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚(zhuàn)钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的景气(qì)度。而(ér)近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多(duō)只公募(mù)基(jī)金产(chǎn)品出现在北交所公司前十大股(gǔ)东名(míng)单中；北交(jiāo)所(suǒ)较大(dà)规模公司去年(nián)业(yè)绩涨势良(liáng)好(hǎo)，今年一(yī)季度盈利表现继续(xù)向(xiàng)好；次(cì)新基金(jīn)在(zài)北(běi)交所的持股(gǔ)集(jí)中度高(gāo)。“预计随着后(hòu)续市(shì)场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市值小(xiǎo)、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公(gōng)募(mù)基金，在投资比例、策(cè)略上也存在(zài)差异，但未来会加(jiā)大(dà)对北交所市(shì)场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表(biǎo)示(shì)，结合北交所的战略定位和(hé)上市(shì)公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资将深(shēn)入细分产业链(liàn)的研(yán)究，挖(wā)掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业(yè)绩(jì)确定性(xìng)强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主板上一些成(chéng)长赛道的公司(sī)估值(zhí)水平，在北交所中进行映(yìng)射，选择估(gū)值(zhí)水平显著(zhù)偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配(pèi)置(zhì)上(shàng)，力求(qiú)均衡和(hé)风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散，降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)企业经营波动(dòng)大(dà)的风(fēng)险。此外，北(běi)交所相(xiāng)关基(jī)金(jīn)也(yě)会积极(jí)参与转板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金(jīn)上述投研人(rén)士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会，目前(qián)有一只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题基金(jīn)，未(wèi)来一方(fāng)面会根据市场情况，择机发(fā)行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方面，不排除(chú)将存量基金产品的投资范围扩大至北(běi)交(jiāo)所股票，同时(shí)会(huì)增(zēng)加研究团队拓展对北(běi)交所股票的研(yán)究深(shēn)度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所股票总市值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年(nián)底，全市场公募基金持有北(běi)交所个股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高水(shuǐ)平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投资北交所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期上市公司(sī)中，与新能源(yuán)行业(yè)相关(guān)的个股市值(zhí)占比较高，而(ér)去(qù)年下半年新能源行(xíng)业整(zhěng)体回调幅(fú)度较大，带动投资(zī)北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责(zé)人称。

　　而(ér)从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月份以来(lái)震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所的(de)投资价(jià)值仍然受到(dào)公募(mù)资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所当下呈现的特征类似(shì)于一级半的市场(chǎng)，即投资阶(jiē)段(duàn)相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的(de)大多数(shù)公司(sī)而(ér)言(yán)又相(xiāng)对早期，可投资(zī)标的(de)规模也(yě)相(xiāng)对更(gèng)小(xiǎo)；但从长期(qī)投资的角度来说，这也(yě)意味着更大的成(chéng)长空间(jiān)和收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良好的(de)长期(qī)投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示(shì)，我们对于具体行业没有明(míng)确的偏(piān)好，但是整体还是比较看好(hǎo)细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受到的(de)关注(zhù)度(dù)可能不高，但在其所属(shǔ)行(xíng)业中拥(yōng)有较强的竞争力，在(zài)研发(fā)投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板(bǎn)的上(shàng)市(shì)公司，而且由于(yú)市值(zhí)较小，可能反(fǎn)而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期视角看(kàn)，随着北交(jiāo)所(suǒ)交(jiāo)易制度的不断(duàn)完善、已上市企业的(de)投资价值(zhí)不断明确，以及场内流动(dòng)性不断提(tí)升(shēng)，势必会(huì)吸引更多优(yōu)秀的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金流(liú)入。北证50指数(shù)估值有向上修(xiū)复的(de)空间，当前(qián)配置的性价比较(jiào)高，胜(shèng)率和赔(péi)率都非常具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合当前(qián)的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打(dǎ)开的降息窗(4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是(shì)具有(yǒu)专精特(tè)新特性的(de)成长股。在行业的稀缺性(xìng)方面(miàn)，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产(chǎn)化逻辑强(qiáng)的优质(zhì)产(chǎn)业链(liàn)。更多的(de)阿(ā)尔(ěr)法收益可(kě)能聚焦(jiāo)在(zài)科技和制造两大(dà)赛道(dào)，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较(jiào)多左侧投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一(yī)大批优(yōu)秀(xiù)的创新(xīn)型中小(xiǎo)企业(yè)，借国家政策支持的东风(fēng)和企业自身的(de)努力，我们相信会(huì)有相(xiāng)当体量的企(qǐ)业成长成(chéng)为大型企业，这个成长的(de)过(guò)程会给投资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认为北交所具备长期投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而言(yán)，我(wǒ)们更加(jiā)看(kàn)好电力(lì)设(shè)备(bèi)、机械设备、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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