5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了现(xiàn明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了)上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对(duì)短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍(réng)将继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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