近(jìn)日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒ俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少u)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需要俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业(yè)务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本(běn)的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法合(hé)规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行(xíng)业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个(gè)行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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