财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还(hái)需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的(de)合(hé)理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环(huán)节的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天(ti手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒ān)齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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