随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒ球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么u)、银华心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下(xià)基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到(dào)一(yī)季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的是，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个股(gǔ)大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外(wài)各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导(dǎo)入(rù)，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个(gè)季(jì)度(dù)的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关(guān)左(zuǒ)侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基(jī)金一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在(zài)一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也(yě)不能(néng)给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而(ér)这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资(zī)的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市(shì)场提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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