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　　全球头号对冲基金(jīn)桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)的美(měi)股持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持(chí)了两只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁(jié)、百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费(fèi)股；另外(wài)桥水加仓了谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可(kě)能(néng)正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期(qī)的开(kāi)端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一(yī)季度(dù)末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理(lǐ)的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一(yī)季度的美股持(chí)仓变动(dòng)情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占(zhàn)总资产(chǎn)很小(xiǎo)的(de)一部分。

　　在(zài)这个(gè)季(jì)度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了(le)360只证券；同时也(yě)积极买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前(qián)十(shí)大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季(jì)度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万(wàn)股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都(dōu)有所减持(chí)，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如其(qí)第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持(chí)股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别(bié)位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域的(de)强生，持(chí)股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持(chí)的标(biāo)的还(hái)包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持(chí)有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的标的相对较(jiào)多，除去(qù)前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了(le)先锋领航富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持(chí)有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿滋国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10m是什么意思性取向亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元。该基金从(cóng)去年年底以来(lái)出现较大涨势(shì)，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金(jīn)的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金可能正处(chù)于持(chí)续增长(zhǎng)期(qī)的开端，因为全球对美(měi)元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货币(bì)市场(chǎng)中(zhōng)日益重要(yào)，这使(shǐ)得(dé)它不(bù)仅仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市(shì)场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不会(huì)消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平(píng)仍(réng)相(xiāng)对较(jiào)高，黄(huáng)金将继(jì)续吸引(yǐn)投资者，以(yǐ)对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一季(jì)度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水平(píng)高于经济体(tǐ)的生产能(néng)力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标(biāo)水平，美国(guó)和其他(tā)西方(fāng)经济体处于看跌失衡中。为了(le)纠正(zhèng)这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各(gè)国央行一(yī)直(zhí)在实(shí)施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)初(chū)现(xiàn)苗头。但一切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会给经(jīng)济(jì)和(hé)市场(chǎng)带来(lái)一(yī)定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚(yà)洲经济体的经(jīng)济更加接近(jìn)于(yú)均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的(de)空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流(liú)动性(xìng)方向，促(cù)使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现金(jīn)未(wèi)来实(shí)际收益率的(de)预期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况极有可能在周期的(de)下一(yī)阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置(zhì)，这些(xiē)国家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定者支持货(huò)币(bì)和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息，桥水基金(jīn)在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有明确声(shēng)明加(jiā)息将会暂停，但政策指(zhǐ)引(yǐn)的(de)取消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望(wàng)持(chí)观望态度。这(zhè)符合我们(men)对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经济(jì)体都推(tuī)出了大规模财政(zhèng)刺激(jī)政策，引发了通胀问题(tí)。为了(le)应对高通胀，央行(xíng)不(m是什么意思性取向bù)得不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激(jī)进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美(měi)国经济尚(shàng)未出现(xiàn)严重问题(tí)，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进(jìn)一(yī)步收紧政策，银(yín)行(xíng)业就会继续(xù)承压(yā)，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再(zài)次(cì)凸显(xiǎn)美国金融(róng)体系面临压(yā)力，股市和(hé)债券(quàn)收益(yì)率出现下跌。美国(guó)可(kě)能需要(yào)（也可能不(bù)需要(yào)）进一(yī)步收紧政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止的(de)紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出决(jué)策。

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