5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林(lín)资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应(yīng)对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业(yè)务等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了(le)相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大(dà)幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一(yī)直在(zài)压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来冲。5飞机手提7kg超重飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗怎么办，随身行李超重有人管吗月上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了(le)，信贷再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然累计(jì)不小的(de)涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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