今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期(qī)对(duì)于基(jī)金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域(yù)、能源产业(yè)等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句)在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会过(guò)度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金(jīn)首发(fā)，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场的(de)价值发现以及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)等配置(zhì)性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的(de)推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句rong>

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主题(tí)上市(shì)公(gōng)司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的(de)对外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情。