编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源(yuán)在公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗>

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回(huí)归(guī)本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检验及(jí)病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策(cè)略混(hùn)合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的(de)投资(zī)价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如(rú)大部(bù)分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公(gōng)司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发(fā)小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退(tuì)出了前(qián)一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智(zhì)联(lián)主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕(rào)信息技(jì)术(shù)、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席(xí)位(wèi)全(quán)部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于(yú)国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度(dù)与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划(huà)入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际(jì)上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两(liǎng)年(nián)确定性(xìng)的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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