金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际(jì)食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给(gěi)出答(dá)案(àn)。

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