今年(nián)A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对于基金的(de)发(fā)行导向转(zhu张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗ǎn)为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本(běn)市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企上市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网(w张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗ǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层(céng)面(miàn)的(de)各类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在(zài)新环境下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻(luó)辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值创(chuàng)造(zào)”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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