近日(rì)，有(yǒu)焦化(huà)企业发告知(zhī)函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢(gāng)企提降50元/吨(dūn)的行(xíng)为(wèi)暂不(bù)接受。

　　记(jì)者注意到(dào)，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭(tàn)开启首轮降价，并正式进入降(jiàng)价通道，5月17日，河北部(bù)分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行，而后山(shān)东主流钢厂跟进。截至(zhì)目前(qián)，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地，港口准一(yī)级湿熄焦平(píng)仓(cāng)价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合约(yuē)下跌(diē)404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝(bǎo)城(chéng)期货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月(yuè)来，焦炭(tàn)期货(huò)的下跌(diē)是宏观(guān)、产业(yè)等多因素共同作用的结果(guǒ)。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数大宗商品价(jià)格下跌，同时国内宏(hóng)观强预期(qī)在经过(guò)1—2月的反复发(fā)酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这(zhè)也(yě)使得黑(hēi)色系商品交易(yì)需(xū)求利多的(de)信(xìn)心不足。其(qí)次(cì)，产(chǎn)业(yè)层面，今年(nián)煤焦最大产业利空来自(zì)焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲(zhōu)焦煤近(jìn)2年(nián2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口)来首次通关(guān)，并于(yú)4月进(jìn)一(yī)步改善。蒙煤(méi)、俄煤(méi)3月份(fèn)的进口量(liàng)也出现(xiàn)较大增长(zhǎng)。根据海关总(zǒng)署统计，今(jīn)年3月我国共(gòng)计进(jìn)口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的(de)17.5％，去年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该(gāi)进(jìn)口量也几乎是近10年来(lái)的最高水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国内(nèi)煤企的议价能(néng)力，焦炭成(chéng)本支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期货下行(xíng)。最(zuì)后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不断走高的同时(shí)，黑色终(zhōng)端需求(qiú)表现一般，国家统计局公(gōng)布的房屋新开(kāi)工、施工面积同(tóng)比大幅回落(luò)，继(jì)而引发了市场对煤(méi)、焦、钢(gāng)产业链的负反(fǎn)馈担忧(yōu)。综上所述(shù)，焦炭成本(běn)端、需求端均有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏(hóng)观(guān)支撑不足，多因素(sù)共振带(dài)动(dòng)焦炭期(qī)货主力合(hé)约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供需(xū)矛盾驱动，而是受焦煤(méi)的拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增和(hé)进口量大增，供需(xū)关系(xì)逐步向(xiàng)宽松转变，致使煤价自年初就开始呈(chéng)偏弱走势运(yùn)行。其(qí)间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤矿(kuàng)事(shì)故影响，煤价经历短暂反弹后(hòu)开始加速回落。另外，下游钢材需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)不及预期，钢价(jià)承压(yā)回调致使钢厂利(lì)润收缩(suō)，遂通过(guò)调(diào)降焦(jiāo)价将需求压(yā)力向原材料端(duān)传导。因(yīn)此，在失去(qù)成本支(zhī)撑、下游施压(yā)的双(shuāng)重(zhòng)作用(yòng)下，焦(jiāo)价(jià)持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯艳(yàn)成说。2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口>

　　记者从受访人(rén)士(shì)处获悉，本(běn)周(zhōu)焦煤价格率(lǜ)先(xiān)出现(xiàn)触(chù)底反弹(dàn)，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭(tàn)期价的反弹给出(chū)升水现货空间，买现卖期(qī)套利需求增加2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口对现货市(shì)场(chǎng)信心有所提振(zhèn)，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但(dàn)短期全(quán)面提(tí)涨并成功落(luò)地的概(gài)率较(jiào)小，主要(yào)原因是目前焦(jiāo)企整(zhěng)体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区山西省焦企平均吨(dūn)焦(jiāo)盈利接近(jìn)140元，而下游钢(gāng)材需求并(bìng)未出现明显好转，钢(gāng)厂(chǎng)整体盈利情况(kuàng)一(yī)般，对焦炭则保持按需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化(huà)企(qǐ)业开(kāi)始提(tí)涨，能否(fǒu)提(tí)涨成功(gōng)？冯(féng)艳(yàn)成(chéng)认(rèn)为，提涨的是(shì)内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化(huà)利(lì)润会因为地区、设备区别而(ér)存在很大差异(yì)。相对而言，内蒙古非主流焦化(huà)企业的副产品较少(shǎo)，整(zhěng)体产线的经济性一般，对(duì)降价的承受能力偏低，也因(yīn)此(cǐ)率先开始提(tí)涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为(wèi)，在(zài)焦企(qǐ)未出现(xiàn)大(dà)幅亏损或需求(qiú)明显(xiǎn)增加(jiā)的情况下(xià)，焦价提涨难度(dù)较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个别(bié)地(dì)区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持在(zài)偏高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持(chí)续采(cǎi)取低原料(liào)库存(cún)策(cè)略，致使目前(qián)煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及(jí)焦企端(duān)焦炭(tàn)库存均处于往年(nián)同(tóng)期高位(wèi)，钢(gāng)厂(chǎng)端焦(jiāo)煤、焦炭库(kù)存则处于较低(dī)水平，煤焦近期供应也有适(shì)当的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解自(zì)身(shēn)高(gāo)库存(cún)的压力。基于此种库存(cún)格局，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何(hé)反而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于国内(nèi)外(wài)焦(jiāo)煤(méi)价格倒挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导(dǎo)致(zhì)焦煤供应(yīng)短(duǎn)期内(nèi)有收(shōu)缩趋势，不(bù)过焦企也(yě)处(chù)于主动限产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面(miàn)边(biān)际改善，但钢联(lián)公(gōng)布的铁水日产(chǎn)量依然维持(chí)接近240万吨的水平，在终端需求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来(lái)看(kàn)，考(kǎo)虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格(gé)局(jú)大概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙(méng)煤实际生产成本(běn)较低，三(sān)季度蒙(méng)煤中长协重新定价后，预计(jì)进口量会得到(dào)改(gǎi)善。因此，虽然(rán)焦(jiāo)煤现(xiàn)货价格(gé)因蒙煤减量而有所企稳，但(dàn)期货市(shì)场氛围仍难(nán)言乐观(guān)，导致(zhì)期货和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期(qī)煤焦跌幅明显大(dà)于(yú)板块内其(qí)他(tā)品种，估值相对偏低(dī)，这也使得继(jì)续杀估值的驱动(dòng)明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂(chǎng)复(fù)产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现反弹(dàn)，但(dàn)考(kǎo)虑到(dào)目(mù)前钢材(cái)需求依然乏(fá)力，钢厂复产将会再次加重其供需(xū)压力，需求负(fù)反馈仍(réng)将会向原(yuán)材(cái)料端传导(dǎo)，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易逻辑(jí)变化(huà)较快，价格波动(dòng)剧(jù)烈，预计仍将以底(dǐ)部区(qū)间振荡走势(shì)为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期(qī)来看，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在(zài)估值回升后仍将是(shì)板(bǎn)块内(nèi)空(kōng)配最佳品种。

　　对于(yú)煤(méi)焦(jiāo)后市(shì)，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二是终端需求(qiú)存疑，负(fù)反(fǎn)馈(kuì)风险并未化解(jiě)；三是海外衰(shuāi)退(tuì)预期如何演绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月(yuè)地产(chǎn)数据表现依然一般，负反馈以及(jí)粗钢平控都是(shì)压(yā)低铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)也是(shì)易跌难涨(zhǎng)。

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