行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日(rì)净(jìng)买入金(jīn)额接(jiē)近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆市买入(rù)，不过目前游戏(xì)ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上(shàng)述流向情况，一(yī)位公(gōng)募股票(piào)权益(yì)基金经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出口下(xià)行及地产销售恢复(fù)疲软(ruǎn)将驱动市场展现出(chū)更多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落(luò)，波动率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平(píng)均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业(yè)方(fāng)面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构(gòu)分析，由于近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长期(qī)关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，因此，包括计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会继续受到(dào)了资金的关(guān)注。

　　也有行业机(jī)构认(rèn)为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)青睐，可能与看好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值有关。<拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系/p>

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前(qián)期部(bù)分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石(shí)化等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出(chū)现分化，获(huò)利兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估(gū)值央(yāng)企的价值重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益投(tóu)资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配(pèi)和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大(dà)幅低(dī)估和低(dī)配(pèi)背景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身经(jīng)营改善、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽(suī)然(rán)经(jīng)过前(qián)期反弹，大(dà)金(jīn)融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和资(zī)金(jīn)仍(réng)旧是主导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧烈(liè)波动(dòng)可能；从(cóng)中期(qī)看(kàn)，整体大(dà)金(jīn)融(róng)当前(qián)估值仍旧处(chù)于(yú)中(zhōng)低水平(píng)，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本面明(míng)显改善的个股(gǔ)，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分(fēn)海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最。另(lìng)外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单(dān)日净流出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今(jīn)年(nián)来(lái)“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流(liú)出(chū)现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎(yíng)来“获利了结(jié)”资(zī)金(jīn)，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公(gōng)募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获(huò)利盘的(de)短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值(zhí)得(dé)关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出(chū)的证券保险板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金(jīn)融(róng)业绩超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较(jiào)一(yī)季度显著改善，差异(yì)化最低结算备付金缴纳(nà)比例机制引入(rù)，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济(jì)温(wēn)和复苏下(xià)行(xíng)业景(jǐng)气度有望持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭(píng)借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现了一(yī)定的增长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反(fǎn)转(zhuǎn)趋势较明(míng)显(xiǎn)，资产端或有(yǒu)望维(wéi)持(chí)较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银(yín)基金认为拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系，2023年宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升有望(wàng)将促(cù)进(jìn)电力消(xiāo)费需(xū)求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预计今年二季度电(diàn)力消费(fèi)增(zēng)速将有望回升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力(lì)现货(huò)市场和辅助(zhù)服务市场(chǎng)机(jī)制(zhì)有(yǒu)望持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等(děng)机(jī)制或有望出台。

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