分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对(duì)资(zī)本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一(yī)条件的(de)，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个(gè)工(gōng)作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要(yào)货币市场基(jī)金管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家公司发(fā)行(xíng)的(de)证券市值不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同(tóng)一商业银(yín)行发(fā)行(xíng)的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资(zī)者(zhě)申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及(jí)影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对(ducos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊ì)风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

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