30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过(guò)如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心退市(shì)和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落(luò)，上证指数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴(bào)跌，第(dì)2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去(qù)的(de)双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持(chí)续下(xià)行(xíng)，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走(zǒu)弱，单月齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式新增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效(xiào)应(yīng)外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存(cún)及产能周期(qī)位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数据(jù)再次(cì)印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数(shù)效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相(xiāng)对(duì)强劲的需(xū)求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮(lún)加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式的流出压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内(nèi)部的(de)分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流(liú)出压力(lì)不大下(xià)市场(chǎng)无(wú)大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延续。

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