个人养老金(jīn)业务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期一(yī)年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试(shì)点城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社(shè)会(huì)保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户数量(liàng)达(dá)到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公司凭(píng)借其与(yǔ)权益产品的紧密联系(xì)和与投资者的深度了解，在(zài)养老基金(jīn)销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业(yè)务试点(diǎn)推行半(bàn)年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券商，了(le)解个人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商获得(dé)代销资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录(lù)中个(gè)人养老金基金(jīn)数量(liàng)增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券公司在个人养老金业(yè)务试点的铺(pù)开和推广(guǎng)中(zhōng)持(chí)续发力，个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)也(yě)成(chéng)为大型券(quàn)商们财富(fù)管理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可(kě)投资(zī)的产品主要(yào)有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募(mù)基(jī)金。据人社部(bù)个人养老金(jīn)产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品资格受到(dào)明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可销(xiāo)售养老保险，大多(duō)数(shù)试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)顺利获得首批(pī)个人养老金(jīn)基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老金(jīn)基金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)公募(mù)基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向中国基金报(bào)记(jì)者介(jiè)绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养老基金管什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人(rén)指出(chū)，从客户(hù)服(fú)务办理(lǐ)的(de)角度看(kàn)，大(dà)部分(fēn)客(kè)户更愿(yuàn)意在(zài)产品(pǐn)货架(jià)丰富(fù)的(de)机构办理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元(yuán)的(de)产(chǎn)品货架(jià)能够带给(gěi)客户更好的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客(kè)户(hù)投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策(cè)略(lüè)的认知、对(duì)自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务(wù)机构的“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金可(kě)投(tóu)资的(de)产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供(gōng)切(qiè)实可行(xíng)的产(chǎn)品评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认(rèn)可并开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开户(hù)渠道的多重(zhòng)福利动员，二是(shì)个人养老金带(dài)来的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内充分利(lì)用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资也令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者选择到适(shì)合(hé)自(zì)己的产品，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下(xià)相结合(hé)的方式，注重交流和体验，为(wèi)客户提供(gōng)有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广个人养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基(jī)金(jīn)特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基金(jīn)产品清单(dān)，满足(zú)养老金客户(hù)个性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与大(dà)型商业(yè)银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行(xíng)召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资者通过其(qí)渠道(dào)开(kāi)通(tōng)个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社会(huì)保险公共服务平台上(shàng)仅可(kě)查(chá)询商业银行(xíng)个人养老金(jīn)业(yè)务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的银(yín)行中，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易(yì)业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的(de)产(chǎn)品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极(jí)开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽(suī)然网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记(jì)者注意到，多家券(quàn)商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户(hù)形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资(zī)配(pèi)服务和一站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一体的个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全(quán)方(fāng)位服务投(tóu)资者(zhě)外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金(jīn)目标客(kè)群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度(dù)”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证(zhèng)券协同系统内成(chéng)员公司(sī)开展走(zǒu)进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免(miǎn)去(qù)客(kè)户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业(yè)务路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人(rén)养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市场(chǎng)。如(rú)今(jīn)，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施(shī)已有半年，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正满足(zú)养老诉(sù)求等问题，持续成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能(néng)实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券商财富管理转型的核心方向之(zhī)一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客户多(duō)层次金融需(xū)求，促(cù)进(jìn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士表示(shì)，在(zài)客户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社(shè)保(bǎo)关系在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税优敏感、对理财有初(chū)步认(rèn)知的客户进行第(dì)一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事业(yè)单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营规模的企业(yè)员(yuán)工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这类(lèi)人(rén)群(qún)对未来退休有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一(yī)个(gè)增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过(guò)投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过加强顾(gù)问(wèn)服务，帮助客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金(jīn)投资(zī)，提升客户养老投资(zī)的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资金(jīn)体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要(yào)求的金融机(jī)构和金融产品清(qīng)单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信(xìn)息和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个(gè)性(xìng)化(huà)的补充养(yǎng)老解(jiě)决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪(zōng)报(bào)告以及(jí)养老直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打造增量(liàng)市场(chǎng)，承(chéng)担(dān)起构(gòu)建养老金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投(tóu)入(rù)，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人(rén)养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上门服务的(de)方式(shì)触达企业(yè)和(hé)客户(hù)，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要(yào)性(xìng)、投资策略和长期规划，激发(fā)客户对(duì)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老工具（如(rú)节(jié)税计算器），加强(qiáng)与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入智能科技和(hé)人(rén)工(gōng)智能技(jì)术(shù)，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和(hé)目标退休年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪(zōng)和(hé)风(fēng)险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析(xī)系(xì)统的(de)基础上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的客(kè)户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为不同生(shēng)命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不能满足(zú)真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是投资(zī)者的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的(de)整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳(wěn)健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应力争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本(běn)金安(ān)全、有的类别更侧重资(zī)产(chǎn)增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较(jiào)合适，性价(jià)比高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对(duì)于还(hái)有20-30年才(cái)退休的(de)投资者也是可以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户养老(lǎo)类资金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态(tài)适配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过(guò)该体系(xì)的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为目标风险(xiǎn)型(xíng)和(hé)目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据自(zì)身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户可选(xuǎn)择目标(biāo)日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养老金(jīn)替代率尚有(yǒu)不足(zú)，根(gēn)据国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维(wéi)持退(tuì)休前(qián)的生活水平(píng)，养老金(jīn)投资(zī)的(de)增值功能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于(yú)个人养老金取用需(xū)要达到年(nián)龄等(děng)条件，投资(zī)资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到(dào)几十年，能够承受一定(dìng)的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长期(qī)投(tóu)资(zī)收益的客(kè)户，可以配置一(yī)定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值(zhí)增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人也认为，个(gè)人养老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期(qī)保值增(zēng)值的(de)养(yǎng)老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健投资回报，资(zī)产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波(bō)动，从而更(gèng)好地满足(zú)投资者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何(hé)突破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的发(fā)展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机(jī)构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优势互(hù)补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性上(shàng)与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外(wài)，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务(wù)合规性(xìng)，为不同的客(kè)户提供基于(yú)客户需求和画(huà)像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人提出，当前的政策(cè)要求(qiú)下(xià)，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端(duān)参与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分别在银行(xíng)端、个税端进(jìn)行一系列(liè)前序操作(zuò)步(bù)骤，对于尚(shàng)不熟悉业(yè)务流程的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可(kě)供(gōng)投(tóu)资者选择的(de)产品(pǐn)种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提供更丰富(fù)的个人(rén)养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从政(zhèng)策端进一步简化(huà)投资(zī)者的办(bàn)理(lǐ)流程，提(tí)升(shēng)客(kè)户体验(yàn)；给予券商在多样化(huà)个人养(yǎng)老金品(pǐn)种什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些的引入和研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富客户多元化的(de)投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不(bù)少人发现(xiàn)自己的退税比去年多(duō)了(le)不少，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发(fā)现，是(shì)因为去年底开通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一(yī)消息大大刺激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万(wàn)人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了(le)500万户(hù)，开(kāi)户(hù)速度明(míng)显提(tí)升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户(hù)数快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金(jīn)储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访(fǎng)的结果来(lái)看，个人养老金产品的(de)收益率(lǜ)远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而(ér)选择开户的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的(de)问(wèn)题(tí)？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业(yè)活，既需要了(le)解(jiě)客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划(huà)，也需要业务人员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求，还需要结合(hé)其(qí)他(tā)商业产品(pǐn)等(děng)综合(hé)考(kǎo)虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户热(rè)投资冷”什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)现象没(méi)有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华(huá)五道口全球金融论(lùn)坛(tán)上(shàng)表示，目前个人(rén)养老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账户(hù)人数比例(lì)低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众参保意(yì)愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对(duì)产(chǎn)品(pǐn)供应不(bù)均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老保险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向(xiàng)业内就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意(yì)见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业(yè)养老保险拟由试点业务转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险转为常(cháng)态化(huà)业务(wù)，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人(rén)养老金制度(dù)的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的(de)专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人(rén)养老(lǎo)保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给的同时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁(xū)从产品设计(jì)端(duān)解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包(bāo)括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来(lái)源、对(duì)冲长寿风险、为(wèi)高龄人(rén)群储(chǔ)备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗产、将(jiāng)养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更多(duō)的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的(de)金融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出(chū)充分利用(yòng)资本(běn)市场具有良好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于发(fā)行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管理能(néng)力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富(fù)管理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述(shù)负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到具体的产品设计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除(chú)了(le)股(gǔ)、债(zhài)配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加(jiā)底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地(dì)分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者可以(yǐ)直接在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候(hòu)就可(kě)以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可(kě)能面临的(de)流动性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具来(lái)解决客(kè)户对(duì)短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补充养老金融方(fāng)案(àn)

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家(jiā)券商(shāng)还(hái)发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以(yǐ)外(wài)的(de)个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群(qún)体养老规划的长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计出多层次(cì)、多元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个(gè)人(rén)养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还(hái)上(shàng)线了(le)自研(yán)的年金综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年(nián)金组合(hé)净值与持(chí)股(gǔ)比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委托年金组合的(de)评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金研究(jiū)中心已为部分省(shěng)市提供职(zhí)业年金的组合(hé)评价(jià)与管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部署的年金综合评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融服(fú)务(wù)体系均是(shì)公(gōng)司积极响应国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而(ér)推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)及个(gè)人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温度(dù)、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在(zài)我们(men)介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这(zhè)项制度(dù)的普及(jí)度和客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的客户经理林(lín)漪（化(huà)名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道如何选择(zé)产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）启动实(shí)施(shī)。距离(lí)个(gè)人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众(zhòng)接受度和业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在具(jù)体实操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了解个人(rén)养老金制度近(jìn)半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和国(guó)家(jiā)社会保险公共服(fú)务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量和参与人(rén)数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客(kè)户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务(wù)的(de)热情和(hé)关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了个人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业(yè)员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业(yè)和单(dān)位组织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的(de)问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金融(róng)机构(gòu)工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个(gè)人(rén)养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中(zhōng)，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期(qī)也(yě)不会(huì)影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)是在基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养老(lǎo)金(jīn)可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中确(què)实会(huì)考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展的(de)同时，还有不少已经了解(jiě)个(gè)人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的(de)只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担(dān)心之后如(rú)果要(yào)大笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益(yì)优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类(lèi)产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人养(yǎng)老金账户(hù)也可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困(kùn)境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个(gè)人养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基(jī)金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到(dào)资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻(qīng)人向记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体(tǐ)来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生(shēng)活和经(jīng)济状况才是更重要(yào)的。

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