编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季行情变(biàn)化(huà)以(yǐ)春节为(wèi)轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个(gè)领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度(dù)的(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色de)七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最新(xīn)公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前(qián)十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本(běn)基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)新能源产业(yè)链中股票(piào)依(yī)然(rán)为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们(men)都(dōu)希望国(guó)内企业(yè)能在不(bù)远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对(duì奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色)于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其担任(rèn)基(jī)金经(jīng)理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他(tā)的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国(guó)网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公(gōng)司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视(shì)觉和医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职(zhí)回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少(shǎo)数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际(jì)上一季度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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