一(yī)度(dù)被(bèi)称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品(pǐn)也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较(jiào)高等背景下(xià)，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人(rén)在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提(tí)高市(shì)场交易(yì)活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人(rén)投资者(zhě)平(píng)均占比(bǐ)文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句83.9％，个(gè)人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据(jù)看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机(jī)构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知(zhī)，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越(yuè)受到个人投(tóu)资(zī)者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，这些个人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道，个人(rén)投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资(zī)者(zhě)对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持行(xíng)业(yè)或主题ETF文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句rong>

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者占比(bǐ)较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者(zhě)在(zài)行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的(de)宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置(zhì)中的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由于(yú)近年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所以行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF占(zhàn)比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交热情的(de)提(tí)升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的(de)难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运作透明(míng)度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会(huì)基(jī)于大势(shì)选择(zé)宽基投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转为基民(mín)，为(wèi)投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都(dōu)由(yóu)股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于(yú)我们(men)基金管理人的持续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比可能会带来更(gèng)活跃的(de)交易，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。