“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低(dī)基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑(huá)，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增(zēng)速与中国出(chū)口(kǒu)基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于(yú)产品(pǐn)结(jié)构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基(jī)数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息)聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳(wěn)定外(wài)贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济(jì)和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(s新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息hǎo)的(de)进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可(kě)能(néng)略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点(diǎn)存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累不足(zú)。

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