今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这一危机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤(chì)字(zì)状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模(mó)更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国政府背负了(le)庞(páng)大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批准了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收(shōu)压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jì韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔n)年来(lái)如滚雪球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近(jìn)年来(lái)频频(pín)逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美(měi)国(guó)议员(yuán)提出的(de)反对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加(jiā)入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限就或(huò)多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间(jiān)共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国国会(huì)为(wèi)联邦政府设定(dìng)的(de)举(jǔ)债的(de)最高额(é)度，一旦(dàn)触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红线(xiàn)”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对(duì)其(qí)美(měi)国政府的债务(wù)信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约(yuē)束(shù)。如果(guǒ)美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国(guó)政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是(shì)美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为(wèi)什(shén)么(me)在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国(guó)民主(zhǔ)党占据(jù)参议院多数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预(yù)定于美东时(shí)间周二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动(dòng)荡也只是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的(de)翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退(tuì)环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期(qī)市(shì)场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将(jiāng)再次重演。

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