近两年火(huǒ)爆(bào)的创新(xīn)产品公(gōng)募REITs进入密集分红期(qī)，近日(rì)7只REITs陆(lù)续迎来除息(xī)日，公募REITs整体呈现出(chū)高(gāo)比例稳定(dìng)分红，15只公告2022 年可供(gōng)分配(pèi)金额的REITs产品，平(píng)均分红比例接(jiē)近99％。

　　多位(wèi)业内人士对此表示(shì)，强(qiáng)制分红机制是公募(mù)REITs主(zhǔ)要特(tè)征之一，稳定分(fēn)红体(tǐ)现(xiàn)出该类(lèi)产品(pǐn)长期投资价值(zhí)，通过(guò)观测经(jīng)营活(huó)动(dòng)现金流、可供分配(pèi)现金等指标(biāo)，也是(shì)观察REITs项目底层资产运营情(qíng)况(kuàng)的(de)“窗匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么(chuāng)口”。他们也提醒普通投资者注(zhù)意，与(yǔ)产权类项目相比，特许(xǔ)经(jīng)营REITs项(xiàng)目(mù)在经营权(quán)到期后不再产生现金收益，特许经营权(quán)分红目前(qián)已包含了利润分配(pèi)和本金的归还，在选择投(tóu)资(zī)标(biāo)的时应了解(jiě)资产(chǎn)类型和分红的(de)特征。

　　15只(zhǐ)公募(mù)REITs产品分红

　　平均分红比例98.89％

　　公募REITs 进入密集(jí)分(fēn)红(hóng)期，近日7只REITs产品(pǐn)（4月(yuè)17 日-4月21日(rì)）陆续迎来除息日，此外尚(shàng)有(yǒu)6只REITs实(shí)际分配情(qíng)况(kuàng)尚未公布。整(zhěng)体来看，公募(mù)REITs呈现出(chū)了高(gāo)比例的稳定分红，15只(zhǐ)公告2022 年可供分配金(jīn)额的公募REITs产品中，2022年全年分配金额占(zhàn)可供分配(pèi)金额(é)比例平均为98.89％，且绝(jué)大部分分配比例在96％以上。

　　中(zhōng)金基金相关(guān)负责(zé)人对(duì)此表示，投资公募REITs的主要收益来源为持有期分(fēn)红收益，以及基金份额交(jiāo)易价格的变(biàn)化。基(jī)金份额二级市场价格受(shòu)到公(gōng)募(mù)REITs资产运营(yíng)情况(kuàng)及市场因素的综合(hé)影响(xiǎng)，较易引起波(bō)动。与此相比，基(jī)金(jīn)分红预期则(zé)更有规律(lǜ)可循(xún)。公募REITs的(de)分红主要来自基础设施资产的经营现金流，投(tóu)资人通过基金募集材料(liào)和信息披露文(wén)件，结(jié)合(hé)行业及市(shì)场情(qíng)况，可以分析基础设施项(xiàng)目(mù)的经营业绩(jì)，作(zuò)为进(jìn)行投资决策(cè)的重要参考(kǎo)。

　　“相对于基金(jīn)份额(é)二(èr)级市场价(jià)格变化导致的浮盈或浮(fú)亏，分红(hóng)作为基金(jīn)份额持有人实际获得的现金收益(yì)，对于长期投资者更具参考价(jià)值。”中金基金(jīn)相关(guān)负责人称。

　　平安基金REITs 投资中心运营高级(jí)副总监李华平(píng)也表示(shì)，根据《公开募集基(jī)础设施证券投资基金指引(yǐn)（试行(xíng)）》及(jí)相关法规要求(qiú)，基础设施基金应当将(jiāng)90％以(yǐ)上合并后基金年度(dù)可分(fēn)配金额以现(xiàn)金形式分配给投资(zī)者，强制分红机制是(shì)公募REITs的主要特征之一，稳(wěn)定的分红(hóng)机(jī)制体(tǐ)现出REITs产品长期投资价(jià)值。

　　中(zhōng)航基金也认为，从投资(zī)角(jiǎo)度来看，基(jī)础设施公募REITs同时(shí)具备“股性”和“债性”双重特点。二级市场价格反映这类(lèi)产品“股(gǔ)性”的一面，分红(hóng)体现(xiàn)了这(zhè)类产品的“债性”特点。公募REITs有强制(zhì)分(fēn)红要求，分红类似(shì)于债券(quàn)派(pài)息，但不等同(tóng)于债券的固定利息(xī)回报，而是由可供分配现金决(jué)定。

　　从(cóng)机(jī)构投资者的角度来(lái)看，一方面(miàn)是公募(mù)REITs丰富了机(jī)构(gòu)投资者的投资(zī)品类，为资产配置多元化提供抓手，具有(yǒu)较强的配置(zhì)价(jià)值。另一(yī)方面，公募(mù)REITs的(de)分红(hóng)能(néng)够(gòu)帮助机构投资者稳定收(shōu)益。机构投资(zī)者公(gōng)募REITs能(néng)够通过分红获取相对(duì)于投资债券相(xiāng)对高(gāo)的(de)收益性，在有效控制风险(xiǎn)的(de)前(qián)提下(xià)，增厚资产包收(shōu)益，起到投资“压(yā)舱石”的作用。

　　分红除了投资收益“落袋为安”外，市场对于未来分(fēn)红(hóng)水平的预期，也是(shì)影(yǐng)响REITs基金二级(jí)市(shì)场(chǎng)价格走(zǒu)势(shì)的关键因(yīn)素之一。

　　从(cóng)近(jìn)期公募REITs的(de)二(èr)级市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来中证(zhèng)REITs（收盘）指数收于975.99 点(diǎn)，年内下跌7.44％，未跑赢主要股票和债(zhài)券宽基指数。

　　“截至2023年(nián)3月31日(rì)，有20只公募REITs发布了2022年(nián)年报(bào)，部分产品受宏观经(jīng)济(jì)的影响(xiǎng)，可分配金额完(wán)成率不达预期(qī)，一(yī)定程度(dù)上(shàng)影响了(le)公募REITs二级市场(chǎng)的(de)价格。”李华平称，公募REITs二级市场的价格波(bō)动(dòng)受多重因(yīn)素的影响，投资收益是影响REITs二级市场价(jià)格的主要因素之一，而稳(wěn)定的分(fēn)红(hóng)有利于(yú)吸引投资者参与公募REITs二级(jí)市场的投资(zī)。

　　中金(jīn)基金相关负责人也(yě)表示，近期经济预期(qī)恢复(fù)，一方面市场(chǎng)热点(diǎn)呈(chéng)现向(xiàng)股票和债券回归的过程；另一方面(miàn)，基(jī)础设施项目的经营业绩相(xiāng)对经济活力的改善有一定的滞后(hòu)性。

　　此外，公募REITs在分红除权日，将对基金份额的开盘指(zhǐ)导价做调减处理，调(diào)减(jiǎn)金额根据单位基金份额的分(fēn)红(hóng)金(jīn)额进(jìn)行计(jì)算(suàn)。除权操作是对分红前后基(jī)金(jīn)份(fèn)额净(jìng)值(zhí)变化的(de)修正，使投资人在(zài)基金分红前后均可(kě)以获得公(gōng)平的投资(zī)机会。

　　“分红(hóng)可增强投资者长(zhǎng)期投(tóu)资的信(xìn)心，同时需结合持有产品的特性，关(guān)注二级市场扰(rǎo)动对(duì)整体收益的影响程度。”中航基(jī)金(jīn)相关人(rén)士(shì)也称(chēng)。

　　特许经营权分红包(bāo)括(kuò)利润分(fēn)配和本金归还