财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个(gè)月后(hòu)，与(yǔ)这次事件有关(guān)的一(yī)个重(zhòng)要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违(wéi吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗)约掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发(fā)布(bù)公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票通过了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现(xiàn)在投票的清单(dān)上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出(chū)这个问题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为(wèi)标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一(yī)致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名(míng)条款和担保条件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同(tóng)时在2014年(nián)的文(wén)件中，也(yě)为AT1债券(quàn)定义了“排除(chú)义(yì)务(wù)”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人的(de)诉讼。一些(xiē)投机者也在(zài)市场上炒(chǎo吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗)作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为(wèi)常见的金融(róng)衍生品，信贷(dài)违(wéi)约掉期的(de)作用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破(pò)产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以(yǐ)向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产的面值减去违约后吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗的市场(chǎng)价值(zhí)。各个区域的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委(wěi)员会，负(fù)责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月(yuè)，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先(xiān)级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信(xìn)预(yù)计将造成170亿美(měi)元的(de)损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为(wèi)潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资(zī)产的(de)实际价(jià)值。

　　这份(fèn)文件同样(yàng)显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信的(de)状况，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不宜收(shōu)购(gòu)”的(de)决定，但最后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求下(xià)出手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳将在(zài)合并(bìng)交易完成后加入瑞(ruì)银集团的董事会，同(tóng)时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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