北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资美国(guó)而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机过与(yǔ)其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成(chéng)电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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