“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不(bù)赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口(kǒu)增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能(néng)对(duì)冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得(dé)全年(nián)2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的(de)中国(guó)的(de)出口“不看(kàn)港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国(guó)出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方(fāng)面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于去年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经(jīng)济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选(xuǎn)出(chū)具(jù)有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数据和中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还(hái)较大，一(yī)般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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