分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系(xì)产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资(zī)管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过(guò)基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动(dòng)投(tóu)资(zī)于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合(hé)计(jì)不(bù)得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似(shì)的流(liú)动性风险事件。

为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能会(huì)对一些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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