金(jīn)融界4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘收盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯(chún)碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于(yú)估值(zhí)合适做多但是驱(qū)动有限的(de)阶段。前期(qī)我(wǒ)们(men)做空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订单下滑导(dǎo)致的现货(huò)价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周现货也基(jī)本兑现，期货重(zhòng)心下移。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三(sān)点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计(jì)不(bù)大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表现同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等(děng)待(dài)检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的(de)迹(jì)象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的方式(shì)入场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻(bō)璃的(de)表现环(huán)比和同比上都是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平(píng)持平去(qù)年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季(jì)的水平，而(ér)这一点和(hé)下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时，我们观察(chá)到下游原片库存(cún)基本补至2022年(nián)年初水(shuǐ)平(píng)；进(jìn)入五月(yuè)，我们还(h勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝ái)是得(dé)考虑梅(méi)雨季的因(yīn)素，往年(nián)下游存在(zài)压缩原片库存的可能性。但是从近期的(de)现货(huò)反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格，产销维持(chí)在较高水平，因(yīn)此近月确实难以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还是(shì)正套思路。

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